विलिनीकरण आणि अधिग्रहण व्यवहार: हमी, नुकसानभरपाई, एस्क्रो आणि दायित्व

डच विलीनीकरण आणि अधिग्रहण (M&A) व्यवहारामध्ये, खरेदीदाराचे संरक्षण कायद्यात नसून, जवळजवळ संपूर्णपणे शेअर खरेदी करारामध्ये असते. डच कायदा शेअर्सच्या व्यावसायिक खरेदीदाराला विश्वास ठेवण्याजोगी कोणतीही अंतर्निहित गुणवत्ता हमी देत ​​नाही, त्यामुळे जेव्हा काही चूक होते तेव्हा पैसे कोण देणार हे हमीपत्रे, नुकसानभरपाई, एस्क्रो आणि दायित्व मर्यादा यांसारख्या यंत्रणा ठरवतात. त्या कराराबरोबरच काही अनिवार्य डच आवश्यकता आहेत, ज्या पक्ष टाळू शकत नाहीत: बीव्ही (BV) किंवा एनव्ही (NV) मधील शेअर्सच्या हस्तांतरणासाठी नोटरीकृत दस्तऐवज, कामगार परिषदेचा सल्ला आणि जिथे उंबरठा गाठला जातो तिथे विलीनीकरण किंवा गुंतवणुकीची मंजुरी.

वॉरंटी तयार करण्यात चूक, चुकीची वाटाघाटी केलेली नुकसानभरपाई किंवा अस्पष्ट एस्क्रो व्यवस्था खरेदीदारांना लपलेल्या दायित्वांना सामोरे जाऊ शकते किंवा विक्रेत्यांना वर्षानुवर्षे बंद झाल्यानंतरच्या दाव्यांसाठी असुरक्षित बनवू शकते. सुरळीत व्यवहार आणि कायदेशीर अडचणींमधील फरक बहुतेकदा शेअर खरेदी कराराच्या (एसपीए) बारीक प्रिंटमध्ये असतो.

हे मार्गदर्शक तुम्हाला डच कायद्यानुसार विलीनीकरण आणि अधिग्रहण (M&A) व्यवहारांमध्ये खरेदीदार आणि विक्रेते या दोघांचेही संरक्षण करणाऱ्या मुख्य कायदेशीर यंत्रणांची माहिती देते. व्यवहाराची रचना आणि योग्य तपासणीपासून ते हमी, नुकसानभरपाई, एस्क्रो खाती आणि व्यवहार पूर्ण झाल्यानंतरच्या जबाबदाऱ्यांपर्यंत, तुम्हाला गुंतागुंतीचे व्यवहार आत्मविश्वासाने पार पाडण्यासाठी आवश्यक असलेले महत्त्वाचे संदर्भ मुद्दे मिळतील.

तुम्ही तंत्रज्ञान कंपनी विकत घेत असाल किंवा Eindhoven किंवा रॉटरडॅममधील उत्पादन व्यवसाय विकताना, हे मूलभूत घटक ठरवतात की व्यवहार पूर्ण झाल्यावर तुम्ही प्रत्यक्षात किती जोखीम उचलता.

व्यवहाराची रचना आणि कागदपत्रे

SPA विरुद्ध मालमत्ता करार — संरचनात्मक निवड आणि कायदेशीर परिणाम

कोणत्याही विलीनीकरण आणि अधिग्रहण (M&A) व्यवहारातील पहिला धोरणात्मक निर्णय हा असतो की, त्याची रचना शेअर डील म्हणून करायची की ॲसेट डील म्हणून. शेअर डीलमध्ये, खरेदीदार लक्ष्य कंपनीचे सर्व शेअर्स विकत घेतो आणि तिची ज्ञात व अज्ञात मालमत्ता आणि दायित्वे दोन्ही वारसा म्हणून मिळवतो. ॲसेट डीलमध्ये, खरेदीदार विशिष्ट मालमत्ता आणि करारांची निवड करतो, आणि ऐतिहासिक दायित्वे विक्रेत्याकडेच सोडून देतो.

शेअर्सचे व्यवहार हस्तांतरणाच्या दृष्टिकोनातून सामान्यतः जलद आणि स्वच्छ असतात, कारण कंपनीची मालकी प्रत्येक करारासाठी तृतीय-पक्षाच्या संमतीशिवाय हात बदलते. तथापि, खरेदीदारांना कर देणग्या, पेन्शन दायित्वे आणि प्रलंबित खटल्यांसह सर्व जोखीम वारशाने मिळतात. मालमत्ता व्यवहार वारसा जोखमीपासून अधिक नियंत्रण आणि इन्सुलेशन देतात, परंतु त्यांना करार, परवानग्या आणि आयपी अधिकारांचे स्पष्ट हस्तांतरण आवश्यक असते, जे प्रशासकीयदृष्ट्या जटिल आणि महाग असू शकते.

इरादापत्र / अटींचा मसुदा — बंधनकारक की नाही?

संपूर्ण खरेदी करार (SPA) तयार होण्यापूर्वी, खरेदीदार आणि विक्रेता यांच्यातील प्राथमिक करार ' लेटर ऑफ इंटेंट' (LOI) किंवा 'हेड्स ऑफ टर्म्स'मध्ये मांडलेला असतो. तो कायदेशीररित्या बंधनकारक आहे की नाही, हे पूर्णपणे तो कसा तयार केला आहे यावर अवलंबून असते. काही कलमे—जसे की विशिष्टता, गोपनीयता आणि लागू कायदा—सामान्यतः बंधनकारक असतात. तर इतर कलमे, जसे की सूचक किंमत आणि व्यवहाराची रचना, बहुतेकदा बंधनकारक नसतात.

मुख्य गोष्ट म्हणजे स्पष्टता. LOI मधील अस्पष्टतेमुळे पक्षांना चांगल्या श्रद्धेने पुढे जाण्यास किंवा वाटाघाटी करण्यास बांधील आहे की नाही याबद्दल वाद निर्माण होऊ शकतात. डच कायद्यानुसार, जर एका पक्षाने वाईट श्रद्धेने कृती केली किंवा दुसऱ्या पक्षाच्या महत्त्वपूर्ण विश्वासानंतर वैध कारणाशिवाय अचानक माघार घेतली तर बंधनकारक नसलेला LOI अजूनही दायित्व निर्माण करू शकतो.

लॉक्ड बॉक्स विरुद्ध पूर्णता खाती

लॉक्ड बॉक्स यंत्रणा खरेदी किंमत ऐतिहासिक ताळेबंद तारखेनुसार निश्चित करते, आणि व्यवहार पूर्ण झाल्यानंतर त्यात कोणतेही बदल केले जात नाहीत. लॉक्ड बॉक्सची तारीख आणि व्यवहार पूर्ण होण्याच्या दरम्यान होणाऱ्या मूल्यातील बदलांची जोखीम खरेदीदार उचलतो, परंतु त्याला निश्चिततेचा फायदा मिळतो. विक्रेते सामान्यतः हमी देतात की लॉक्ड बॉक्सच्या तारखेनंतर कंपनीमधून (लाभांश, व्यवस्थापन शुल्क किंवा आंतरकंपनी कर्जांच्या माध्यमातून) कोणतेही मूल्य बाहेर गेलेले नाही.

याउलट, पूर्तता खाती (Completion accounts) व्यवहाराच्या समाप्तीवेळी कंपनीच्या आर्थिक स्थितीच्या आधारावर खरेदी किंमत समायोजित करतात. यामध्ये अंतिम ताळेबंद तयार करणे आणि त्यांची खेळते भांडवल, निव्वळ कर्ज किंवा रोख रकमेसाठी ठरवलेल्या लक्ष्यांशी तुलना करणे समाविष्ट असते. पूर्तता खात्यांबाबतचे वाद सामान्य आहेत, ज्यासाठी अनेकदा स्वतंत्र तज्ञांच्या निर्णयाची आवश्यकता असते.

खरेदी किंमत समायोजन

खरेदी किंमत समायोजन खरेदीदाराला त्याने दिलेले पैसे मिळतील याची खात्री करते. सामान्य समायोजनांमध्ये खेळते भांडवल सुधारणा, निव्वळ कर्ज समायोजन आणि रोख-मुक्त/कर्ज-मुक्त यंत्रणा समाविष्ट असतात. प्रत्येक समायोजन कसे मोजले जाते, बंद खाती कोण तयार करते आणि पक्ष असहमत असल्यास कोणती विवाद निराकरण यंत्रणा लागू होते हे एसपीएने स्पष्टपणे परिभाषित केले पाहिजे.

अनिवार्य डच आवश्यकता ज्यांपासून पक्ष करार करून सुटका करून घेऊ शकत नाहीत.

व्यवहाराची रचना कशीही असली तरी आणि विक्री करारावर (SPA) कोणताही कायदा लागू असला तरी, डच संस्था आणि डच कर्मचाऱ्यांना डच नियमांचा एक संच लागू होतो.

• नोटरीकृत हस्तांतरण. बीव्ही (BV) किंवा एनव्ही (NV) मधील शेअर्स केवळ डच दिवाणी कायद्याच्या नोटरीसमोर केलेल्या दस्तऐवजाद्वारेच हस्तांतरित केले जाऊ शकतात (दिवाणी संहितेचे कलम २:१९६ आणि २:८६). एसपीए (SPA) वर स्वाक्षरी केल्याने मालकी हक्क हस्तांतरित होत नाही; नोटरीद्वारे केलेला दस्तऐवज तो हस्तांतरित करतो. कंपनीच्या नियमावलीतील कोणताही हस्तांतरण निर्बंध, जसे की ऑफर देण्याचे बंधन किंवा मंजुरीची आवश्यकता, प्रथम पूर्ण करणे आवश्यक आहे.
• कामगार परिषदेचा सल्ला. कामगार परिषद कायद्याच्या (WOR) कलम २५ नुसार, कामगार परिषदेला उपक्रमावरील नियंत्रणाच्या प्रस्तावित हस्तांतरणावर सल्ला देण्याचा अधिकार आहे, आणि हा सल्ला अशा वेळी घेतला पाहिजे जेव्हा तो निर्णयावर प्रभाव टाकू शकेल. त्या सल्ल्याशिवाय घेतलेल्या निर्णयाला एंटरप्राइज चेंबरसमोर आव्हान दिले जाऊ शकते, जे तो निर्णय मागे घेण्याचा आदेश देऊ शकते.
• कामगार संघटनेची अधिसूचना. एसईआर विलीनीकरण कोड (SER-Fusiegedragsregelsत्याच्या कार्यक्षेत्रात येणाऱ्या व्यवहारांमध्ये, विलीनीकरणास मान्यता देण्यापूर्वी संबंधित कामगार संघटना आणि एसईआर यांना सूचित करणे आवश्यक आहे.
• विलीनीकरण नियंत्रण. स्पर्धा कायद्यातील वैधानिक उलाढालीच्या मर्यादा पूर्ण होत असल्यास, एकत्रीकरणाची सूचना नेदरलँड्स ग्राहक आणि बाजार प्राधिकरणाला (ACM) देणे आवश्यक आहे आणि मंजुरी मिळण्यापूर्वी त्याची अंमलबजावणी केली जाऊ शकत नाही; या मर्यादा कायद्याद्वारे निर्धारित केल्या जातात आणि वेळोवेळी समायोजित केल्या जातात, त्यामुळे त्यांची सध्याच्या मजकुराशी पडताळणी केली पाहिजे. युरोपियन युनियनच्या मर्यादा पूर्ण होत असल्यास, त्याऐवजी युरोपियन आयोग हे प्रकरण हाती घेतो.
• गुंतवणुकीची छाननी. Wet veiligheidstoets investeringen, fusies en overnames (Vifo कायदा) नुसार, अत्यावश्यक सेवा पुरवठादार आणि संवेदनशील तंत्रज्ञान क्षेत्रात कार्यरत असलेल्या कंपन्यांच्या अधिग्रहणासाठी ब्युरो टोट्सिंग इन्व्हेस्टरिंगेनला (Bureau Toetsing Investeringen) सूचना देणे आवश्यक आहे. मूल्यांकन पूर्ण झाल्याशिवाय व्यवहार पूर्ण होऊ शकत नाही.
• उपक्रमाचे हस्तांतरण. मालमत्तेच्या व्यवहारात, दिवाणी संहितेच्या कलम ७:६६२ आणि पुढील कलमांनुसार, उपक्रमात काम करणारे कर्मचारी त्यांच्या सध्याच्या अटींनुसार आपोआप खरेदीदाराकडे हस्तांतरित होतात. हे ऐच्छिक नाही आणि कराराद्वारे वगळले जाऊ शकत नाही.

यापैकी कोणताही मसुदा तयार करण्याचा मुद्दा नाही; प्रत्येक बाब ही एक पूर्व-अट आणि वेळापत्रकातील एक बाब आहे. डच कॉर्पोरेट कायद्याचा आमचा आढावा , या बाबी ज्या व्यापक चौकटीत बसतात ती स्पष्ट करतो.

योग्य तपासणी आणि प्रकटीकरण पत्र

कायदेशीर योग्य तपासणीची व्याप्ती आणि महत्त्व

व्यवहार करण्यापूर्वी खरेदीदाराला जोखीम शोधण्याची संधी म्हणजे ड्यू डिलिजेंस. कायदेशीर ड्यू डिलिजेंसमध्ये सामान्यतः कॉर्पोरेट रचना, भौतिक करार, रोजगार प्रकरणे, आयपी अधिकार, नियमांचे पालन (जीडीपीआरसह), चालू खटले आणि कर स्थिती यांचा समावेश होतो.

व्यवहाराच्या आकार आणि गुंतागुंतीनुसार योग्य तपासणीची व्याप्ती प्रमाणबद्ध असावी. उच्च-मूल्याच्या व्यवहारांसाठी, व्यवसायाच्या प्रत्येक पैलूचा सखोल अभ्यास करणे आवश्यक आहे. लहान व्यवहारांसाठी, प्रमुख जोखमीच्या क्षेत्रांचा केंद्रित आढावा पुरेसा ठरू शकतो. डच एम अँड ए (M&A) व्यवहारांमधील योग्य तपासणीवरील आमचा लेख , अनेकदा दुर्लक्षित केल्या जाणाऱ्या कायदेशीर जोखमी स्पष्ट करतो.

प्रकटीकरण पत्रामुळे हमीपत्र कसे क्षीण होते

प्रकटीकरण पत्र हे विक्री खरेदी करारामधील (SPA) हमींना पात्र ठरवण्यासाठी किंवा वगळण्यासाठी विक्रेत्याची एक यंत्रणा आहे. प्रकटीकरण पत्रामध्ये विशिष्ट तथ्ये किंवा परिस्थिती उघड करून, विक्रेता त्या प्रकटीकरणांशी संबंधित हमीभंगासाठीचे दायित्व टाळतो.

खरेदीदारांनी प्रकटीकरण पत्राची काळजीपूर्वक तपासणी केली पाहिजे. "डेटा रूममध्ये उघड केलेल्या बाबी" यासारखे व्यापक शब्द असलेले प्रकटीकरण, वॉरंटी पॅकेजला प्रभावीपणे पोकळ करू शकते. सर्वोत्तम पद्धत म्हणजे प्रत्येक वॉरंटीशी निगडित, विशिष्ट आणि स्पष्ट प्रकटीकरणांची मागणी करणे, ज्यामध्ये सहाय्यक कागदपत्रांचे संदर्भ दिलेले असतील.

डेटा रूम आणि माहिती अधिकार

डेटा रूम हे सर्व ड्यू डिलिजन्स कागदपत्रांसाठीचे मध्यवर्ती भांडार आहे. खरेदीदारांनी कायदेशीर, आर्थिक आणि कार्यान्वयन माहितीसह, सर्वसमावेशक प्रवेशाचा आग्रह धरला पाहिजे. डेटा रूममध्ये काय समाविष्ट करायचे हे विक्रेत्यांच्या नियंत्रणात असते, त्यामुळे त्यातील त्रुटी किंवा वगळलेल्या माहितीमुळे धोक्याची घंटा वाजू शकते.

माहिती अधिकारांची स्पष्ट व्याख्या LOI किंवा SPA मध्ये असली पाहिजे, ज्यामध्ये खरेदीदाराचा प्रमुख कर्मचारी, ग्राहक आणि पुरवठादारांशी बोलण्याचा अधिकार (गोपनीयतेच्या निर्बंधांच्या अधीन) समाविष्ट आहे.

विक्रेता योग्य तपासणी

विक्रेता योग्य तपासणीमध्ये (VDD) , विक्रेता मालमत्ता बाजारात आणण्यापूर्वी एक योग्य तपासणी अहवाल तयार करून घेतो, जो नंतर संभाव्य खरेदीदारांसोबत सामायिक केला जातो. यामुळे विक्री प्रक्रियेला गती मिळते, विक्रेत्याला विक्री प्रक्रियेवर नियंत्रण ठेवता येते आणि खरेदीदाराची सखोल योग्य तपासणी करण्याची गरज कमी होऊ शकते.

तथापि, खरेदीदारांनी VDD अहवालांवर आंधळेपणाने अवलंबून राहू नये. हा अहवाल विक्रेत्याकडून दिला जातो आणि खरेदीदाराला तो तयार करणाऱ्या सल्लागारांविरुद्ध थेट कोणताही आधार नसतो. स्वतंत्र कायदेशीर आणि आर्थिक पुनरावलोकन आवश्यक राहते.

हमीपत्रे आणि डच कायदा त्यांना कसे हाताळतो

हमी आणि निवेदने यांमधील फरक ओळखणे

एम अँड ए (M&A) व्यवहारांमध्ये, हमीपत्रे (डच पद्धतीत गॅरंटी ) ही लक्ष्य कंपनीबद्दलची वस्तुस्थितीची विधाने असतात. इंग्रजी कायदा गैर-सादरीकरणासाठी स्वतंत्र कारवाईला मान्यता देतो, ज्यावर करार रद्द करणे हा एक उपाय आहे; डच कायदा तसे करत नाही, त्यामुळे डच-कायद्याच्या एसपीए (SPA) मध्ये हमीपत्र आणि निवेदन यांमधील फरकाला खूप कमी महत्त्व असते. महत्त्वाचे असते ते कराराद्वारे जोखमीचे केलेले वाटप.

जेव्हा हमी खोटी ठरते, तेव्हा डच कायद्यानुसार खरेदीदाराकडे तीन मार्ग उपलब्ध असतात आणि एका चांगल्या प्रकारे तयार केलेल्या शेअर खरेदी करारामध्ये (SPA) त्यापैकी कोणते मार्ग टिकून राहतात, हे स्पष्टपणे नमूद केलेले असते. पहिला मार्ग म्हणजे दिवाणी संहितेच्या कलम ६:७४ अंतर्गत कराराचा भंग, ज्यावर हमी प्रणाली आधारलेली आहे. दुसरा मार्ग म्हणजे कलम ७:१७ अंतर्गत विसंगती: वितरित केलेली वस्तू कराराशी सुसंगत असली पाहिजे. तिसरा मार्ग म्हणजे कलम ६:२२८ अंतर्गत त्रुटी ( dwaling ), ज्यामुळे संपूर्ण व्यवहार रद्द होऊ शकतो आणि नेमके याच कारणामुळे विक्रेते ती वगळण्याचा आग्रह धरतात. डच शेअर खरेदी करारांमध्ये 'dwaling' आणि करार रद्द करण्याच्या अधिकाराचा स्पष्ट अपवाद असणे ही एक मानक बाब आहे आणि त्याचा अभाव विक्रेत्यासाठी एक मोठी उणीव ठरतो.

जर उघड केलेली तथ्ये खोटी ठरली तर वॉरंटीज खरेदीदाराकडून विक्रेत्याकडे जोखीम हलवतात आणि जबाबदारी निर्माण करतात. वॉरंटीची व्याप्ती, कालावधी आणि आर्थिक मर्यादा यावर मोठ्या प्रमाणात वाटाघाटी केल्या जातात.

व्यवसाय हमी आणि कर हमी

व्यवसाय हमीपत्रांमध्ये आर्थिक विवरणपत्रांची अचूकता, मालमत्तेची मालकी, करारांची वैधता, कायद्यांचे पालन आणि खटल्यांचा अभाव यांसारख्या कार्यात्मक बाबींचा समावेश असतो. या हमीपत्रांना सामान्यतः कालमर्यादा (१८-२४ महिने) आणि आर्थिक मर्यादा लागू असतात.

कर हमी मर्यादित स्वरूपाच्या पण महत्त्वपूर्ण असतात. त्यामध्ये कर विवरणपत्रांची अचूकता, थकीत कर दायित्वांचा अभाव आणि व्हॅट व वेतन कर दायित्वांचे पालन यांचा समावेश होतो. व्यवहारानंतर अनेक वर्षांनी कर निर्धारण होऊ शकत असल्यामुळे, कर हमींचा कालावधी अधिक असतो. डच पुनर्मूल्यांकन नियमांमुळे हे घडते: कर प्राधिकरण सामान्यतः कर कालावधीच्या समाप्तीनंतर पाच वर्षांच्या आत अतिरिक्त निर्धारण ( नॅव्होर्डिंग ) जारी करू शकते, आणि परदेशात ठेवलेल्या उत्पन्न किंवा मालमत्तेच्या घटकांसाठी हा कालावधी बारा वर्षांपर्यंत वाढवला जातो. व्यवहारात अनेकदा उद्धृत केला जाणारा सात वर्षांचा आकडा हा वैधानिक हिशेब जतन करण्याचे बंधन आहे, मर्यादा कालावधी नाही, आणि अस्तित्व कलमाचा मसुदा तयार करताना या दोन्हींची गल्लत करू नये.

मूलभूत हमी

मूलभूत हमी इतक्या प्राथमिक बाबींशी संबंधित असतात की त्या व्यवहाराच्या अगदी केंद्रस्थानी असतात, जसे की शेअर्स विकण्याची विक्रेत्याची कायदेशीर क्षमता, शेअर्सचे अस्तित्व आणि मालकी, आणि कोणत्याही बोज्यांचा अभाव. या हमी अनेकदा अमर्याद आणि कालमर्यादेविना असतात, जे त्यांचे महत्त्वपूर्ण महत्त्व दर्शवते.

हमी आणि क्षतिपूर्ती (W&I) विमा

वॉरंटी आणि इंडेम्निटी विमा वॉरंटीच्या उल्लंघनाची जोखीम विक्रेत्याकडून विमा कंपनीकडे हस्तांतरित करतो. खरेदीदार (किंवा कधीकधी विक्रेता) ही पॉलिसी घेतो, जी एका विशिष्ट मर्यादेपर्यंत वॉरंटीच्या उल्लंघनामुळे होणारे नुकसान भरून काढते.

खाजगी इक्विटी व्यवहार, स्पर्धात्मक लिलाव आणि विक्रेत्याला बंद झाल्यानंतरच्या एक्सपोजरशिवाय स्वच्छ बाहेर पडायचे असेल अशा परिस्थितीत W&I विमा विशेषतः सामान्य आहे. विमा प्रत्येक जोखीम कव्हर करत नाही - ज्ञात समस्या, भविष्यातील बाबी आणि काही वगळलेल्या श्रेणी (जसे की पेन्शन देयता) सामान्यतः कोरलेल्या असतात.

सँडबॅगिंग कलमे

सँडबॅगिंग क्लॉजमुळे खरेदीदाराला, व्यवहार पूर्ण होण्यापूर्वी वॉरंटीच्या उल्लंघनाची माहिती असूनही, वॉरंटीच्या उल्लंघनासाठी दावा करता येतो. इंग्रजी कायद्यापेक्षा डच कायद्यानुसार हे अधिक महत्त्वाचे आहे, कारण खरेदीदाराला ज्या गोष्टींची माहिती होती किंवा वाजवीपणे माहिती असायला हवी होती, त्याबाबतीत तो विसंगतीचा आधार घेऊ शकत नाही, आणि कारण दिवाणी संहितेच्या कलम ६:२४८ मधील वाजवीपणा आणि निष्पक्षतेचे निकष विक्रेत्याला असा युक्तिवाद करण्याची संधी देतात की, पूर्ण माहिती असताना सही करणारा खरेदीदार आता तक्रार करू शकत नाही. जर खरेदीदाराला हा निकाल उलटवायचा असेल, तर विक्री खरेदी करारामध्ये (SPA) तसे स्पष्टपणे नमूद करणे आवश्यक आहे; मौन हे विक्रेत्याच्या बाजूने झुकते.

विक्रेते वाळूच्या बॅगिंग कलमांना विरोध करतात, तर खरेदीदार त्यांचे वॉरंटी दावे जपण्यासाठी त्यांच्यावर दबाव आणतात. निकाल वाटाघाटीच्या फायद्यावर आणि बाजार पद्धतीवर अवलंबून असतो.

नुकसानभरपाई आणि दायित्व मर्यादा

विशिष्ट नुकसानभरपाई विरुद्ध सर्वसाधारण हमी

हमीपत्रे सर्वसाधारण संरक्षण प्रदान करतात, तर विशिष्ट नुकसानभरपाईची हमी ही एक लक्ष्यित हमी असते की विक्रेता खरेदीदाराला विशिष्ट, ओळखलेल्या जोखमींसाठी युरोच्या बदल्यात युरोची भरपाई देईल. नुकसानभरपाईमध्ये खरेदीदाराला सामान्य कराराच्या अर्थाने कारण सिद्ध करण्याची किंवा नुकसानीचे प्रमाण निश्चित करण्याची आवश्यकता नसते—ते थेट परतफेड प्रदान करतात.

सामान्य उदाहरणांमध्ये कर भरपाई (ऐतिहासिक कर देणग्या समाविष्ट करणे), पर्यावरणीय भरपाई आणि प्रलंबित खटल्यांसाठी भरपाई यांचा समावेश आहे. भरपाई बहुतेकदा मर्यादित नसतात किंवा सामान्य वॉरंटीपेक्षा जास्त मर्यादांच्या अधीन असतात.

कर नुकसानभरपाई आणि कर संरक्षण

कर क्षतिपूर्ती करार खरेदीदाराला व्यवहार पूर्ण होण्यापूर्वीच्या कालावधीतून उद्भवणाऱ्या कोणत्याही कर दायित्वांपासून संरक्षण देतो, ज्यामध्ये खात्यांमध्ये उघड न केलेले किंवा राखीव न ठेवलेले कर देखील समाविष्ट असतात. कर क्षतिपूर्ती करार सामान्यतः कर हमीपत्रांपेक्षा अधिक व्यापक असतात आणि व्यवहार पूर्ण होताना अज्ञात असलेल्या तथ्यांमधून उद्भवणाऱ्या करांचाही त्यात समावेश असू शकतो.

कर संरक्षण कलमे कर कायद्यातील बदलांचा किंवा कर प्राधिकरणाच्या व्याख्यांमधील बदलांचा धोका कोण सहन करतो हे देखील संबोधित करतात जे लक्ष्य कंपनीच्या ऐतिहासिक स्थानांवर परिणाम करतात.

मर्यादा, बास्केट आणि किमान उंबरठे

मर्यादा वॉरंटी प्रणालीअंतर्गत विक्रेत्याच्या कमाल दायित्वाला मर्यादित करतात, जे सामान्यतः खरेदी किमतीच्या टक्केवारीच्या स्वरूपात (साधारणपणे १०-३०%) व्यक्त केले जाते. मूलभूत वॉरंटी अनेकदा या मर्यादेतून वगळल्या जातात.

बास्केट म्हणजे अशा मर्यादा आहेत, ज्यांच्या खाली खरेदीदार वॉरंटीचा दावा करू शकत नाही. वैयक्तिक दाव्यांसाठी ' डी मिनिमिस थ्रेशोल्ड' (उदा. €10,000 पेक्षा कमी रकमेवर कोणताही दावा नाही) लागू होतो, तर एकत्रित दाव्यांसाठी 'बास्केट' लागू होते (उदा. एकूण दावे €100,000 पेक्षा जास्त झाल्याशिवाय कोणतीही वसुली नाही). बास्केटची रचना 'टिपिंग बास्केट' (मर्यादा ओलांडल्यावर विक्रेता सर्व काही देतो) किंवा 'डिडक्टिबल बास्केट' (विक्रेता फक्त मर्यादेवरील अतिरिक्त रक्कम देतो) म्हणून केली जाऊ शकते.

श्रेणीनुसार मर्यादा कालावधी

खरेदीदार बंद झाल्यानंतर वॉरंटी दावे किती काळासाठी आणू शकतो हे मर्यादा कालावधीद्वारे निश्चित केले जाते. मानक व्यवसाय वॉरंटी सामान्यतः १८-२४ महिने टिकतात. कर वॉरंटी कर मूल्यांकन कालावधींनुसार पाच ते सात वर्षे टिकू शकतात. मूलभूत वॉरंटी बहुतेकदा अनिश्चित काळासाठी टिकतात किंवा किमान मानक मर्यादांपेक्षा जास्त वाढतात.

घड्याळ कधी टिक टिकायला सुरुवात करते आणि दावा वेळेवर आणला गेला की नाही याबद्दल वाद टाळण्यासाठी स्पष्ट मसुदा तयार करणे आवश्यक आहे.

ज्ञान पात्रता

अनेक हमी या माहितीच्या अधीन असतात — उदाहरणार्थ, “विक्रेत्याच्या माहितीनुसार, कोणताही प्रलंबित खटला नाही.” यामुळे धोका पुन्हा खरेदीदारावर येतो, कारण जर ते विधान खोटे असेल आणि विक्रेत्याला ते खोटे आहे हे खरोखरच माहीत असेल तरच तो जबाबदार असतो.

खरेदीदारांनी मर्यादित ज्ञानाच्या पात्रतेवर वाटाघाटी कराव्यात, आदर्शपणे विशिष्ट व्यक्तींशी संबंधित (उदा., सीईओ आणि सीएफओ) आणि वाजवी चौकशीची आवश्यकता असते. विक्रेते व्यापक किंवा रचनात्मक ज्ञान मानकांना प्राधान्य देतात जे एक्सपोजर मर्यादित करतात.

आर्थिक सुरक्षा यंत्रणा

एस्क्रो खाते — रचना, कालावधी आणि मुक्त करण्याच्या अटी

एस्क्रो खाते म्हणजे खरेदी किमतीचा एक भाग जो वॉरंटी दावे, अर्न-आउट्स किंवा विलंबित देयकांसाठी सुरक्षा म्हणून तिसऱ्या पक्षाकडे (सामान्यतः बँक किंवा लॉ फर्म) ठेवला जातो. जेव्हा विक्रेत्याची पत अनिश्चित असते किंवा जेव्हा W&I विमा घेतलेला नसतो, तेव्हा एस्क्रो विशेषतः उपयुक्त ठरते.

एस्क्रो करारात रक्कम, कालावधी (सामान्य वॉरंटींसाठी सामान्यतः १२-२४ महिने) आणि रिलीज अटी स्पष्टपणे परिभाषित केल्या पाहिजेत. दाव्यांना सूचित केले नसल्यास, रिलीज सामान्यतः एस्क्रो कालावधीच्या शेवटी स्वयंचलितपणे होते. विवादित दावे निराकरण होईपर्यंत एस्क्रोमध्ये राहतात.

कमाईची व्यवस्था

अर्न -आउट हा लक्ष्य कंपनीच्या भविष्यातील कामगिरीवर, जसे की महसूल, EBITDA किंवा ग्राहक टिकवून ठेवणे, यावर आधारित खरेदी किंमतीचा एक विलंबित घटक आहे. अर्न-आउट्स मूल्यांकनातील तफावत भरून काढतात आणि व्यवहार पूर्ण झाल्यानंतर खरेदीदार व विक्रेत्याच्या हितांमध्ये सुसंवाद साधतात.

तथापि, कमाई हे विवादांचे एक सामान्य स्रोत आहे. कामगिरी कशी मोजली जाते, खरेदीदाराने निकालांमध्ये फेरफार केला आहे का आणि विक्रेत्याला (बहुतेकदा व्यवस्थापन म्हणून राहून) कमाईचे लक्ष्य साध्य करण्यासाठी पुरेशी स्वायत्तता होती का हे मुद्दे समाविष्ट आहेत. स्पष्ट व्याख्या, स्वतंत्र पडताळणी आणि तपशीलवार ऑपरेशनल गव्हर्नन्स आवश्यक आहेत.

स्थगित विचार

विलंबित मोबदला ही व्यवहार पूर्ण झाल्यानंतर देय असलेली एक निश्चित रक्कम असते, जी सामान्यतः रोख प्रवाह सुरळीत करण्यासाठी किंवा विशिष्ट टप्प्यांशी (जसे की नियामक मान्यता किंवा करारातील बदल) देयके जुळवण्यासाठी वापरली जाते. अर्न-आउट्सच्या विपरीत, विलंबित मोबदला कामगिरीवर अवलंबून नसतो.

स्थगित मोबदला एस्क्रो, बँक हमी किंवा धारणा रकमेद्वारे सुरक्षित केला जाऊ शकतो.

बँक हमी आणि रोखून धरलेली रक्कम

बँक गॅरंटी म्हणजे विक्रेत्याने वॉरंटी किंवा नुकसानभरपाईच्या जबाबदाऱ्या पूर्ण न केल्यास खरेदीदाराला पैसे देण्याचे बँकेचे वचन असते. विक्रेत्याच्या वैयक्तिक आर्थिक क्षमतेवर अवलंबून राहण्यापेक्षा यातून अधिक सुरक्षितता मिळते, परंतु त्यासाठी विक्रेत्याला खर्च येतो.

राखून ठेवलेली रक्कम म्हणजे खरेदी किमतीचा तो भाग जो खरेदीदाराकडून रोखून ठेवला जातो आणि कोणताही दावा नसल्यास, कालांतराने परत दिला जातो. राखून ठेवलेली रक्कम ही एस्क्रोपेक्षा सोपी आहे, परंतु ती खरेदीदाराला थेट नियंत्रण देते, ज्याला विक्रेते विरोध करू शकतात.

व्यवहार पूर्ण झाल्यानंतरची दायित्वे

स्पर्धा-प्रतिबंधक आणि विनंती-प्रतिबंधक करार

स्पर्धा-प्रतिबंधक कलमे विक्रेत्याला (किंवा प्रमुख व्यवस्थापनाला) एका निश्चित भौगोलिक क्षेत्रात, एका निश्चित कालावधीसाठी (साधारणपणे दोन ते पाच वर्षे) प्रतिस्पर्धी व्यवसाय सुरू करण्यापासून किंवा त्यात सामील होण्यापासून प्रतिबंधित करतात. ही कलमे विक्रेता लगेचच प्रतिस्पर्धी व्यवसाय सुरू करणार नाही याची खात्री करून खरेदीदाराच्या गुंतवणुकीचे संरक्षण करतात.

कर्मचारी किंवा ग्राहक आपल्याकडे वळवण्यापासून रोखणारी कलमे विक्रेत्याला प्रतिबंधित करतात. डच कायदा वाजवी स्पर्धा-प्रतिबंधक आणि कर्मचारी-आकर्षण-प्रतिबंधक कलमांची अंमलबजावणी करतो, परंतु विशेषतः रोजगाराच्या संदर्भात, अतिशय व्यापक किंवा जाचक निर्बंध रद्द करू शकतो.

बौद्धिक संपदा हस्तांतरण आणि ज्ञान हस्तांतरण

बौद्धिक संपदा क्वचितच आपोआप हस्तांतरित होते. एसपीएने पेटंट, ट्रेडमार्क, कॉपीराइट, डोमेन नावे आणि सॉफ्टवेअर अधिकार स्पष्टपणे नियुक्त केले पाहिजेत. नोंदणीकृत नसलेल्या आयपीसाठी (जसे की ज्ञान किंवा व्यापार रहस्ये), एसपीएमध्ये तपशीलवार वेळापत्रक आणि हस्तांतरण प्रोटोकॉल समाविष्ट असले पाहिजेत.

ज्ञान हस्तांतरणाच्या जबाबदाऱ्या हे सुनिश्चित करतात की, विक्रेता खरेदीदाराला व्यवसाय सुरळीतपणे चालवण्यासाठी प्रशिक्षण, दस्तऐवजीकरण आणि साहाय्य पुरवेल. हे विशेषतः तंत्रज्ञान आणि व्यावसायिक सेवांच्या व्यवहारांमध्ये महत्त्वाचे आहे.

नियंत्रण बदलाची कलमे

अनेक करारांमध्ये नियंत्रण बदलाची कलमे समाविष्ट असतात , जी कंपनीची मालकी बदलल्यास प्रतिपक्षाला करार रद्द करण्याचा किंवा अटींवर फेरवाटाघाटी करण्याचा अधिकार देतात. ही कलमे व्यवहाराच्या मूल्याला धोक्यात आणू शकतात, विशेषतः SaaS व्यवसायांमध्ये, जिथे ग्राहक करार ही प्राथमिक मालमत्ता असते.

खरेदीदारांनी योग्य तपासणी दरम्यान नियंत्रण बदलाचे धोके ओळखावेत आणि बंद करण्यापूर्वी सूट किंवा संमती घ्यावी. वॉरंटी उल्लंघन टाळण्यासाठी विक्रेत्यांनी प्रकटीकरण पत्रात हे कलम उघड करावेत.

व्यवस्थापन धारणा

व्यवहार पूर्ण झाल्यानंतर प्रमुख व्यवस्थापनाला कायम ठेवणे हे अनेकदा व्यवसायाचे सातत्य आणि नफ्यातील वाढीसाठी अत्यंत महत्त्वाचे असते. व्यवस्थापन टिकवून ठेवण्याच्या करारांमध्ये सामान्यतः स्टे बोनस, इक्विटी रोलओव्हर आणि स्पर्धा-प्रतिबंधक तरतुदींचा समावेश असतो.

हितसंबंधांचे संरेखन आणि भूमिका, अहवाल देण्याच्या ओळी आणि बाहेर पडण्याच्या अटींबद्दल स्पष्टता सुनिश्चित करण्यासाठी या करारांवर स्पा पासून स्वतंत्रपणे वाटाघाटी केल्या पाहिजेत.

विवादांचे निराकरण करणे

लवाद किंवा न्यायालयीन कार्यवाही

एम अँड ए (M&A) विवादांचे निराकरण करण्यासाठी पक्षकार लवाद किंवा न्यायालयीन कार्यवाही निवडू शकतात . लवादामुळे गोपनीयता, लवचिकता आणि विशेषज्ञ लवाद निवडण्याची क्षमता मिळते. याउलट, डच न्यायालये प्रस्थापित अपील यंत्रणेसह अंमलबजावणीयोग्य निवाडे देतात.

आंतरराष्ट्रीय व्यवहारांमध्ये अनेकदा आयसीसी (ICC) किंवा एलसीआयए (LCIA) नियमांनुसार लवादाला प्राधान्य दिले जाते. देशांतर्गत व्यवहारांसाठी डच न्यायालये, आणि इंग्रजी भाषेतील कार्यवाहीसाठी नेदरलँड्स कमर्शियल कोर्टाची निवड केली जाते. Amsterdam.

महत्त्वपूर्ण प्रतिकूल बदल कलमे

' मटेरियल अॅडव्हर्स चेंज' (एमएसी) कलम खरेदीदाराला, करारावर स्वाक्षरी करण्यापासून ते व्यवहार पूर्ण होण्यापर्यंतच्या काळात एखादी मोठी नकारात्मक घटना घडल्यास, त्या व्यवहारातून माघार घेण्याची परवानगी देते. न्यायालये एमएसी कलमांचा अर्थ मर्यादित स्वरूपात लावतात आणि त्यासाठी केवळ तात्पुरते अडथळे किंवा सर्वसाधारण बाजारातील परिस्थिती नव्हे, तर व्यवसायावर झालेला मोठा आणि दीर्घकाळ टिकणारा परिणाम आवश्यक मानतात.

MAC कलमांवर मोठ्या प्रमाणात वाटाघाटी केल्या जातात, विक्रेते विशिष्ट जोखीम (जसे की संपूर्ण उद्योगावर परिणाम करणारे नियामक बदल) निर्माण करण्याचा प्रयत्न करतात आणि खरेदीदार व्यापक संरक्षणाचा आग्रह धरतात.

किमतीच्या वादांबाबत तज्ञांचा निर्णय

पूर्तता खाती किंवा कमाईच्या गणनेसंबंधीचे वाद बहुतेकदा खटला किंवा लवादाऐवजी तज्ञांच्या निर्णयाद्वारे सोडवले जातात . पक्षकार या मुद्द्यावर निर्णय घेण्यासाठी एका स्वतंत्र लेखापालाची किंवा उद्योग तज्ञाची नियुक्ती करतात आणि तज्ञाचा निर्णय सामान्यतः अंतिम व बंधनकारक असतो.

स्पाने तज्ञांचे आदेश, नियुक्तीची प्रक्रिया आणि खर्चाचे वाटप निर्दिष्ट केले पाहिजे.

लागू कायदा: डच कायदा किंवा इंग्रजी कायदा

डच कंपन्यांशी संबंधित व्यवहारांसाठी डच कायदा हा पूर्वनिर्धारित लागू कायदा आहे, परंतु आंतरराष्ट्रीय सौद्यांसाठी पक्ष अनेकदा इंग्रजी कायद्याची निवड करतात, विशेषतः जेव्हा खाजगी इक्विटी किंवा आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदार सामील असतात.

इंग्रजी कायद्यामध्ये विलीनीकरण आणि अधिग्रहण (M&A) संदर्भातील सुस्थापित पूर्वदृष्टांत, हमी आणि नुकसानभरपाईवरील विस्तृत न्यायनिर्णय, तसेच आंतरराष्ट्रीय सल्लागारांमध्ये असलेली परिचितता आहे. तथापि, नियामक कायद्याची निवड कोणतीही असली तरी, डच अनिवार्य कायदा (जसे की रोजगार संरक्षण आणि कंपनी कायद्याच्या आवश्यकता) डच संस्थांना लागू राहील.

तंत्रज्ञान आणि ब्रेनपोर्ट करारांसाठी विशिष्ट बाबी विचारात घ्याव्यात

बौद्धिक संपदा हमी आणि सॉफ्टवेअर परवाने

तंत्रज्ञान कंपन्यांसाठी, बौद्धिक संपदा हमी अत्यंत महत्त्वाची असते. खरेदीदारांना याची खात्री हवी असते की, व्यवसायात वापरले जाणारे सर्व सॉफ्टवेअर, पेटंट आणि ट्रेडमार्क यांची मालकी लक्ष्यित कंपनीकडे आहे (किंवा त्यासाठी वैध परवाने आहेत). ओपन-सोर्स सॉफ्टवेअरचे योग्य व्यवस्थापन न केल्यास अनपेक्षित धोके निर्माण होऊ शकतात—काही परवान्यांनुसार त्यातून निर्माण होणारी कामे ओपन-सोर्स म्हणून प्रसिद्ध करणे आवश्यक असते, ज्यामुळे त्याचे व्यावसायिक मूल्य नष्ट होऊ शकते.

सॉफ्टवेअर परवान्यांची हस्तांतरणीयता, नियंत्रण बदलाच्या तरतुदी आणि परवान्याच्या अटींचे पालन यांसाठी काळजीपूर्वक पुनरावलोकन केले पाहिजे. आम्ही तंत्रज्ञान क्षेत्रातील विलीनीकरण आणि अधिग्रहण (M&A) यावरील आमच्या लेखात यावर अधिक सखोलपणे चर्चा केली आहे.

जीडीपीआर अनुपालन हमी

टेक एम अँड ए (M&A) मध्ये जीडीपीआर (GDPR) चे पालन करणे हे एक मोठे जोखमीचे क्षेत्र आहे. खरेदीदारांनी याची हमी मिळवली पाहिजे की, लक्ष्य कंपनीकडे वैयक्तिक डेटावर प्रक्रिया करण्यासाठी कायदेशीर आधार आहे, तिने योग्य तांत्रिक आणि संघटनात्मक उपाययोजना लागू केल्या आहेत, आणि तिला डेटा उल्लंघनाचा किंवा नियामक तक्रारींचा सामना करावा लागलेला नाही.

पालन ​​न केल्यास €20 दशलक्ष किंवा जागतिक उलाढालीच्या 4% पर्यंत दंड होऊ शकतो, ज्यामुळे मजबूत वॉरंटी आणि नुकसानभरपाई आवश्यक बनते.

सायबरसुरक्षा हमी

सायबरसुरक्षा उल्लंघनामुळे एखाद्या कंपनीच्या मूल्याला रातोरात मोठा फटका बसू शकतो. खरेदीदार वाढत्या प्रमाणात सायबरसुरक्षाविषयक निवेदनांची मागणी करतात , ज्यामध्ये लक्ष्यित कंपनीची सुरक्षा धोरणे, घटना प्रतिसाद प्रक्रिया आणि उल्लंघन किंवा रॅन्समवेअर हल्ल्यांचा इतिहास यांचा समावेश असतो.

विक्रेत्यांनी बाजारात जाण्यापूर्वी सायबरसुरक्षा ऑडिट करून त्यातील भेद्यता ओळखून त्या दूर कराव्यात.

SaaS करारांमध्ये नियंत्रणाचे बदल

SaaS व्यवसाय हे ग्राहक करारांमधील नियंत्रण बदलाच्या कलमांमुळे विशेषतः असुरक्षित ठरतात . जर प्रमुख ग्राहकांना अधिग्रहणानंतर करार रद्द करण्याचा अधिकार असेल, तर खरेदीदाराने केलेली मूल्यांकनाची गृहीतके कोलमडून पडतात.

ग्राहकांची संमती किंवा परवानगी घेणे आवश्यक आहे, परंतु अस्थिरतेचा संकेत टाळण्यासाठी किंवा ग्राहकांना वेळेपूर्वीच बाहेर पडण्यास प्रवृत्त होऊ नये म्हणून हे काळजीपूर्वक हाताळले पाहिजे.

सतत विचारले जाणारे प्रश्न

मूल्य सुरक्षित करणे आणि जोखीम व्यवस्थापित करणे

कायदेशीर बाबींमध्ये M&A व्यवहार जिंकले किंवा हरले जातात. वॉरंटी, नुकसानभरपाई, एस्क्रो व्यवस्था आणि बंद झाल्यानंतरच्या जबाबदाऱ्या या काही खास गोष्टी नाहीत - त्या अशा यंत्रणा आहेत ज्या जोखीम वाटप करतात, मूल्याचे संरक्षण करतात आणि जेव्हा गोष्टी चुकीच्या होतात तेव्हा कोण पैसे देते हे ठरवतात.

तुम्ही व्यवसाय खरेदी करत असाल किंवा विकत असाल, योग्य करार करण्यासाठी आणि महागडे आश्चर्य टाळण्यासाठी या कायदेशीर संरक्षणांना समजून घेणे आवश्यक आहे. यात जास्त दावे आहेत, समस्या गुंतागुंतीच्या आहेत आणि चुकीच्या निर्णयाचे परिणाम गंभीर असू शकतात.

जर तुम्ही M&A व्यवहारात सहभागी असाल आणि संरक्षणाची रचना, वॉरंटीजची वाटाघाटी किंवा विवाद सोडवण्यासाठी तज्ञ कायदेशीर मार्गदर्शनाची आवश्यकता असेल, Law & More मदत करण्यासाठी येथे आहे. आमची अनुभवी एम अँड ए टीम नेदरलँड्समधील खरेदीदार आणि विक्रेत्यांना ब्रेनपोर्टमधील टेक स्टार्टअप्सपासून ते सर्व आकारांच्या व्यवहारांवर सल्ला देते. Eindhoven मध्ये स्थापित व्यवसायांना Amsterdam आणि रॉटरडॅम.

जर तुम्ही एखादा व्यवहार तयार करत असाल, तर इरादापत्रावर स्वाक्षरी करण्यापूर्वी त्याची रचना आणि वेळापत्रकाचा आढावा घेणे हा सर्वात पहिला आणि स्वस्त उपाय आहे. तुमच्या व्यवहारावर चर्चा करण्यासाठी कृपया आमच्याशी संपर्क साधा.