डच वित्तपुरवठा करार: कलमे, अटी आणि सुरक्षा

वित्तपुरवठा करार हा एक असा करार आहे, ज्यामध्ये कर्जदाता किंवा गुंतवणूकदार आणि कंपनी यांच्यात भांडवल कोणत्या अटींवर पुरवले जाईल, त्याचा वापर कशासाठी केला जाऊ शकतो, कर्जाची मुदत संपेपर्यंत कर्जदाराने काय करावे आणि काय करू नये, तसेच जर ती आश्वासने मोडली गेली तर काय होईल, हे ठरवलेले असते. नेदरलँड्समध्ये, व्यवसायांमधील कर्ज हे 'बर्गरलिज्क वेटबुक' (नागरी संहिता) च्या पुस्तक ७ मधील शीर्षक २सी द्वारे नियंत्रित केले जाते, जे १ जानेवारी २०१७ पासून लागू झाले आहे, आणि उर्वरित व्यवहार सामान्य करार कायद्याद्वारे नियंत्रित केले जातात. कराराचे स्वातंत्र्य व्यापक आहे, याचा अर्थ असा की, कायद्याऐवजी, प्रत्यक्ष दस्तऐवजच महत्त्वाच्या असलेल्या जवळजवळ सर्व गोष्टी ठरवतो.

या लेखात डच वित्तपुरवठा करारामध्ये काय समाविष्ट असते, त्याचे कोणते भाग नियमन केलेले आहेत, सुरक्षा कशी निर्माण केली जाते आणि ती कशामुळे टिकून राहते, व्यवहारात करार कसे काम करतात आणि जेव्हा कराराचा भंग होण्याची शक्यता असते तेव्हा तुमच्याकडे कोणते पर्याय उपलब्ध असतात, हे स्पष्ट केले आहे.

डच कायद्यानुसार वित्तपुरवठा करार म्हणजे काय

वैधानिक व्याख्या मुद्दाम सोपी ठेवण्यात आली आहे: कर्ज करार म्हणजे असा करार, ज्याअंतर्गत एक पक्ष ठराविक रक्कम देण्याचे आणि दुसरा पक्ष तीच रक्कम परतफेड करण्याचे वचन देतो. कर्ज सुविधा कराराला दीर्घ बनवणारे सर्व तपशील, जसे की रक्कम काढण्याची प्रक्रिया, व्याजाची गणना, करारनाम्यातील अटी, सुरक्षा पॅकेज आणि चूक झाल्यास उद्भवणाऱ्या बाबी, हे सर्व करारातील तपशील आहेत, जे दोन्ही पक्ष त्या मूळ आराखड्यावर जोडतात. डच कायदा व्यावसायिक कर्जपुरवठ्यावर जवळजवळ कोणतीही अनिवार्य अट लादत नाही, त्यामुळे ग्राहकांच्या करारात वगळले जाणारे कलम सामान्यतः दोन कंपन्यांमध्ये लागू राहते.

त्या स्वातंत्र्याला एक प्रतिसंतुलन आहे. दिवाणी संहितेचे कलम ६:२४८ प्रत्येक कराराला वाजवीपणा आणि न्याय्यतेच्या मानकांच्या अधीन करते, आणि जर एखाद्या अटीवर अवलंबून राहणे परिस्थितीत अस्वीकार्य असेल, तर ती अट रद्द केली जाऊ शकते. डच न्यायालये देखील हॅव्हिलटेक्स मानकाचा वापर करून करारांचा अर्थ लावतात, जे केवळ शब्दशः शब्दांकडे न पाहता, दिलेल्या संदर्भात पक्षकार एकमेकांकडून वाजवीपणे काय अपेक्षित करू शकतात हे पाहते. मोठ्या प्रमाणावर वाटाघाटी झालेल्या व्यावसायिक वित्तपुरवठा दस्तऐवजांमध्ये, न्यायालये मजकुराला आणि दोन्ही पक्षांना सल्ला दिला गेला होता या वस्तुस्थितीला मोठे महत्त्व देतात, परंतु जेव्हा निकाल स्पष्टपणे अस्वीकार्य असतो, तेव्हा ते त्यापलीकडेही पाहतात. संपूर्ण कराराचे कलम ती चर्चा मर्यादित करते; ते ती बंद करत नाही.

करारामुळे दोन्ही पक्षांना काय मिळते

कर्जदारासाठी, करार किंमत आणि पैशाची उपलब्धता निश्चित करतो, परंतु त्याचे खरे कार्य कार्यात्मक स्वातंत्र्य परिभाषित करणे हे आहे: कंपनी परवानगी न मागता अजून काय करू शकते. कर्जदात्यासाठी, हे एक जोखीम व्यवस्थापन साधन आहे. हे करारावर स्वाक्षरी करताना केलेल्या मूल्यांकनाचे रूपांतर निरंतर जबाबदाऱ्या, माहितीचे अधिकार आणि अशा घटकांमध्ये करते, जे मूल्य कमी होण्यापूर्वी कर्जदात्याला हस्तक्षेप करण्याची परवानगी देतात. बहुतेक वाटाघाटी, मूलतः, तो हस्तक्षेप बिंदू नेमका कुठे असावा याबद्दलच असतात.

वित्तपुरवठा करारामध्ये व्याजदर ही क्वचितच सर्वात महागडी अट असते. सर्वात महागडी अट सहसा ती असते, जी व्यवसायाला तीन वर्षांनंतर कराव्या लागणाऱ्या व्यवहारात अडथळा आणते.

जेव्हा डच वित्तीय नियमन लागू होते

नेदरलँड्समध्ये बहुतेक व्यवसाय-ते-व्यवसाय कर्जपुरवठा अनियंत्रित आहे, परंतु लोकांना अडचणीत आणणाऱ्या काही मर्यादा आहेत आणि त्या 'वेट ऑप हेट फायनान्सील टोएझिच्ट' (आर्थिक पर्यवेक्षण कायदा) मध्ये नमूद आहेत.

पहिली गोष्ट म्हणजे जनतेकडून परतफेड करण्यायोग्य निधी आकर्षित करण्यावरील बंदी. जी कंपनी एका बंद गटाबाहेरील कर्जदात्यांच्या विस्तृत वर्तुळातून निधी उभारते, तिला बँकिंग परवाना किंवा सूट आवश्यक असते, आणि निधी उभारणीच्या फेरीची रचना लहान कर्जांच्या मालिकेच्या स्वरूपात केल्यास या नियमातून सुटका होत नाही. दुसरी गोष्ट म्हणजे ग्राहकांना आणि व्यवसायाबाहेर काम करणाऱ्या नैसर्गिक व्यक्तींना पतपुरवठा करणे, ज्यासाठी 'ऑटोरिटाइट फायनान्शिएल मार्केटेन' (Autoriteit Financiele Markten) कडून परवाना आवश्यक असतो आणि यामध्ये करारापूर्वीची माहिती, पतपात्रतेचे मूल्यांकन आणि अध्यादेशानुसार निर्धारित कमाल वार्षिक टक्केवारी दराची संपूर्ण व्यवस्था लागू होते. सुधारित युरोपियन ग्राहक पतपुरवठा निर्देश ही व्यवस्था आणखी कडक करतो आणि २० नोव्हेंबर २०२६ पासून लागू होतो, ज्यामध्ये पूर्वी यातून वगळलेल्या अल्प-मुदतीच्या आणि 'आता खरेदी करा-नंतर पैसे द्या' (buy-now-pay-later) प्रकारच्या पतपुरवठ्याचाही समावेश करण्यात आला आहे.

तिसरा प्रकार क्राउडफंडिंग आहे. गुंतवणूकदारांना व्यवसायांशी जोडणारा प्लॅटफॉर्म युरोपियन क्राउडफंडिंग सेवा नियमावलीच्या अंतर्गत येतो आणि त्याला अधिकृततेची आवश्यकता असते; अशा प्लॅटफॉर्मद्वारे निधी उभारणाऱ्या कंपनीने तो निधी खरोखरच त्या प्लॅटफॉर्मवर आहे की नाही हे तपासले पाहिजे. यापैकी कशाचाही परिणाम बँक, भागधारक किंवा खाजगी गुंतवणूकदाराकडून डच बीव्हीला (BV) दिल्या जाणाऱ्या सामान्य द्विपक्षीय कर्जावर होत नाही, जे एक कराराचे प्रकरण राहते.

डच वित्तपुरवठा कराराची रचना

दस्तऐवज दोन पानांचे भागधारक कर्ज असो किंवा बाजार-मानक अटींवरील सिंडिकेटेड सुविधा असो, त्यातील मूलभूत घटक त्याच क्रमाने आढळतात.

याची सुरुवात व्याख्यांनी होते, ज्या केवळ जागा भरण्यासाठी नसतात. वित्तपुरवठा करारामध्ये, EBITDA, अनुमत कर्ज, महत्त्वपूर्ण प्रतिकूल परिणाम आणि समूह यांच्या व्याख्यांना बहुतेक कार्यकारी कलमांपेक्षा अधिक व्यावसायिक महत्त्व असते, कारण प्रत्येक कराराचे मूल्यमापन त्यांच्याच आधारावर केले जाते. जो कर्जदार व्याख्यांवर वाटाघाटी न करता केवळ कराराच्या पातळ्यांवर वाटाघाटी करतो, त्याने सहसा काहीही साध्य केलेले नसते.

यानंतर सुविधेची कार्यपद्धती येते: रक्कम, उद्देश, पैसे कसे आणि केव्हा काढले जाऊ शकतात, व्याज, शुल्क आणि परतफेडीचे किंवा परिशोधनाचे वेळापत्रक. डच व्यावसायिक वित्तपुरवठ्यामधील व्याज सामान्यतः एक बेंचमार्क दर अधिक मार्जिन असते, ज्यात मार्जिन कर्जदात्याच्या पत मूल्यांकनाला प्रतिबिंबित करते आणि काहीवेळा लिव्हरेज रेशोनुसार ते कमी-जास्त होते. दर निश्चित असो वा अस्थिर, तपासण्याचे मुद्दे सारखेच आहेत: बेंचमार्क कसा ठरवला जातो आणि तो अस्तित्वात नसल्यास काय होते, त्याला किमान मर्यादा आहे का, मुदतपूर्व परतफेडीवर ब्रेक कॉस्ट काय आहेत आणि डिफॉल्ट व्याजाची गणना कशी केली जाते. डिफॉल्ट व्याज केवळ न भरलेल्या हप्त्यावर नव्हे, तर संपूर्ण थकबाकीच्या रकमेवर लागू होते आणि त्यामुळेच एक तात्पुरती समस्या गंभीर बनते.

त्यानंतर प्रतिज्ञा आणि हमी येतात, ज्यामध्ये कर्जदार काही विशिष्ट तथ्ये खरी असल्याचे नमूद करतो. वित्तपुरवठा करारामध्ये, यांची सहसा प्रत्येक वेळी रक्कम काढताना आणि प्रत्येक व्याज भरण्याच्या तारखेला पुनरावृत्ती केली जाते, ज्यामुळे ते एका क्षणिक नोंदीऐवजी एक निरंतर बंधन बनते: स्वाक्षरीच्या वेळी खरे असलेले, परंतु आता खरे नसलेले विधान जेव्हा पुन्हा केले जाते, तेव्हा ते डिफॉल्टची घटना ठरते. त्यानंतर पूर्व-अटी येतात, ज्यात कर्जदात्यावर कोणतीही रक्कम देण्याचे बंधन येण्यापूर्वी काय सादर करणे आवश्यक आहे याची यादी असते; यामध्ये सामान्यतः कॉर्पोरेट ठराव, घटनात्मक दस्तऐवज, अंमलात आणलेले तारण दस्तऐवज, विम्याचे पुरावे आणि कायदेशीर मते यांचा समावेश असतो.

दस्तऐवजाच्या शेवटी करार, चूक झाल्यास लागू होणाऱ्या घटना, अंमलबजावणी आणि हस्तांतरणाच्या तरतुदी आणि प्रमाणित मजकूर यांचा समावेश असतो. आंतरराष्ट्रीय व्यवहारांमध्ये, कायद्याची निवड आणि न्यायमंच यांसारखी कलमे याच शेवटच्या गटात मोडतात, परंतु त्यांच्याकडे स्वतंत्रपणे लक्ष देणे आवश्यक आहे: रोम I नियमावलीनुसार पक्षकार लागू कायदा निवडू शकतात, आणि युरोपियन युनियनमधील अधिकारक्षेत्र ब्रसेल्स I बिस नियमावलीचे पालन करते, परंतु कर्ज करारामध्ये काहीही म्हटले असले तरी, डच मालमत्तेवरील डच सुरक्षा हक्क डच कायद्याद्वारे नियंत्रित केला जातो.

करार आणि डिफॉल्टच्या घटना

करार म्हणजे कर्जाच्या संपूर्ण कालावधीसाठी लागू असणारी वचनबद्धता असून, त्यांचे तीन गटांमध्ये वर्गीकरण केले जाते. सकारात्मक करारांनुसार कर्जदाराला काही गोष्टी करणे आवश्यक असते: ठरलेल्या कालावधीत वार्षिक आणि अंतरिम हिशेब सादर करणे, विमा चालू ठेवणे, परवाने चालू ठेवणे, कर भरणे आणि कर्जदात्याला खटल्याची किंवा कोणत्याही डिफॉल्टची सूचना देणे. नकारात्मक करार कर्जदात्याच्या संमतीशिवाय काही गोष्टींना प्रतिबंधित करतात: अधिक कर्ज घेणे, इतर कोणालाही तारण देणे, महत्त्वपूर्ण मालमत्तेची विल्हेवाट लावणे, अधिग्रहण करणे, व्यवसायाचे स्वरूप बदलणे आणि लाभांश देणे किंवा भागधारकांच्या कर्जाची परतफेड करणे. वित्तीय करारांमध्ये मोजता येण्याजोग्या चाचण्या निश्चित केल्या जातात, ज्यात सामान्यतः लिव्हरेज रेशो, इंटरेस्ट कव्हर रेशो, किमान सॉल्व्हन्सी पातळी किंवा भांडवली खर्चावरील मर्यादा यांचा समावेश असतो. या चाचण्या एका परिभाषित गणनेनुसार तिमाही आधारावर केल्या जातात.

लाभांश निर्बंधाअंतर्गत दोन डच मुद्दे येतात आणि संचालकांनी त्याकडे लक्ष देणे आवश्यक आहे. बीव्ही (BV) द्वारे वितरण करण्यापूर्वी, कंपनी देय झाल्यावर तिची देणी फेडू शकेल की नाही याचे मूल्यांकन करून व्यवस्थापन मंडळाला त्याला मंजुरी देणे आवश्यक असते, आणि जे संचालक हे माहीत असूनही वितरणाला मंजुरी देतात की त्यामुळे कंपनी तसे करण्यास असमर्थ ठरेल, ते तुटवड्यासाठी वैयक्तिकरित्या जबाबदार असतात. वितरणास परवानगी देणारा वित्तपुरवठा करार ही अट रद्द करत नाही. त्याचप्रमाणे, जो संचालक नवीन जबाबदाऱ्या स्वीकारतो, हे माहीत असूनही किंवा जिथे त्याला वाजवीपणे समजायला हवे होते की, कंपनी त्या पूर्ण करू शकणार नाही आणि कोणताही आधार देऊ शकणार नाही, त्याला 'बेक्लामेल' निकालात 'होगे राड'ने (Hoge Raad) ठरवलेल्या मानकानुसार प्रतिपक्षाला वैयक्तिकरित्या जबाबदार धरले जाऊ शकते. दिवाळखोरीच्या उंबरठ्यावर सुविधेचा वापर करणे, ही नेमकी तीच परिस्थिती आहे ज्यासाठी ते मानक लिहिले गेले होते.

डिफॉल्टची घटना प्रत्यक्षात काय ट्रिगर करते

डिफॉल्टची घटना आपोआप सुविधा संपुष्टात आणत नाही. त्यामुळे कर्जदात्याला अधिकार मिळतात: पुढील पैसे काढणे थांबवण्याचा, कर्ज त्वरित देय असल्याचे घोषित करण्याचा, मार्जिन वाढवण्याचा आणि तारणाची अंमलबजावणी करण्याचा. व्यवहारात, बहुतेक डिफॉल्टच्या घटनांचा वापर करण्याऐवजी फायदा मिळवण्यासाठी केला जातो, कारण कर्ज परत मागवल्याने कर्जदात्याचेही मूल्य कमी होते. त्यामुळे, ज्या कलमांवरून ट्रिगर किती सहजपणे कार्यान्वित होईल हे ठरते, ती कलमे काळजीपूर्वक वाचणे आवश्यक आहे: सवलतीचा कालावधी आणि दुरुस्तीचे अधिकार आहेत का, उल्लंघन महत्त्वपूर्ण असणे आवश्यक आहे का, महत्त्वपूर्ण प्रतिकूल बदलाची व्याख्या कशी केली आहे, आणि इतर करारांमधील क्रॉस-डिफॉल्ट कलमे त्याच वेळी कार्यान्वित होतील का. क्रॉस-डिफॉल्ट तरतूद ही एकाच कराराच्या उल्लंघनाला समूह-व्यापी संकटात बदलते आणि ती सहसा वाटाघाटी करण्यायोग्य असते.

त्वरित परतफेडीला देखील डच कायद्याचे सर्वसाधारण नियम लागू होतात. जो कर्जदाता कोणतीही पूर्वसूचना न देता आणि कर्जदाराला परिस्थिती सुधारण्याची वास्तविक संधी न देता अचानकपणे कर्ज सुविधा समाप्त करतो, त्याच्यावर असा निर्णय येण्याचा धोका असतो की त्या परिस्थितीत कर्ज समाप्ती अस्वीकार्य होती, विशेषतः जेव्हा संबंध दीर्घकाळचे असतात आणि कर्जदार त्यावर अवलंबून असतो. डच न्यायालयांनी अशा परिस्थितीत बँकांवर काळजी घेण्याचे कर्तव्य लागू केले आहे. ही एक मर्यादा आहे, बचाव नाही: यामुळे पैसे देऊ न शकणाऱ्या कर्जदाराचा बचाव होणार नाही, परंतु यामुळे तोडगा निघेपर्यंत वेळ मिळू शकतो.

डच कायद्यानुसार सुरक्षा आणि हमी

सुरक्षा पॅकेजमध्ये कराराऐवजी डच कायदा लागू होतो, कारण सुरक्षा हक्क कसे निर्माण केले जातात आणि त्यांचे मानांकन कसे केले जाते, यावर अनिवार्य नियम लागू होतात.

तारणाचा अधिकार हा सर्वात महत्त्वाचा आणि मुख्य आधार आहे. तो जंगम मालमत्ता, येणे बाकी रक्कम, डच बीव्हीमधील शेअर्स, बँक खाती आणि बौद्धिक संपदा हक्कांवर निर्माण केला जाऊ शकतो. येणे बाकी रकमेवरील तारण कर्जदारांना उघड केले जाऊ शकते, ज्यामुळे तारण घेणाऱ्याला थेट वसुली करता येते, किंवा ते गुप्त ठेवले जाऊ शकते, ज्यासाठी एकतर नोटरीकृत दस्तऐवज किंवा कर प्राधिकरणाकडे नोंदणीकृत खाजगी दस्तऐवज आवश्यक असतो. गुप्त तारणे सहसा ठराविक कालावधीत दिली जातात, कारण तारण केवळ आधीपासून अस्तित्वात असलेल्या किंवा आधीच अस्तित्वात असलेल्या कायदेशीर संबंधातून निर्माण होणाऱ्या येणे बाकी रकमेवरच लागू होऊ शकते, आणि ज्या कर्ज करारामध्ये नियमित टॉप-अप दस्तऐवजांची तरतूद नसते, त्यामुळे कर्जदात्याची सुरक्षा स्थिती कमी होत जाते. बीव्हीमधील शेअर्सवरील तारणासाठी नेहमीच डच दिवाणी-कायद्याच्या नोटरीसमोर केलेला नोटरीकृत दस्तऐवज आवश्यक असतो, आणि कंपनीच्या नियमावलीची तपासणी करणे आवश्यक असते, कारण त्यात अनेकदा तारण ठेवण्यावर किंवा मतदानाच्या हक्कांच्या हस्तांतरणावर निर्बंध असतात.

स्थावर मालमत्तेवरील गहाण हक्कासाठी देखील नोटरीकृत दस्तऐवज आणि सार्वजनिक नोंदणीमध्ये नोंदणी आवश्यक असते. नेदरलँड्समध्ये याचा व्यावहारिक फायदा म्हणजे त्वरित अंमलबजावणीचा हक्क: गहाणदार न्यायालयाचा निकाल मिळवण्यापूर्वीच मालमत्ता विकू शकतो. हेच नोटरीकृत कर्जपत्रालाही लागू होते, जे एक अस्सल दस्तऐवज असल्याने अंमलबजावणीयोग्य मालकी हक्क धारण करते, जेणेकरून कर्जदाराने चूक केल्यास कर्जदाता थेट जप्तीची कारवाई करू शकतो. हे एकच प्रक्रियात्मक वैशिष्ट्य अनेक करारांपेक्षा अनेकदा अधिक मौल्यवान ठरते.

हमीपत्रे, जामीनकी आणि ४०३ घोषणापत्रे

वैयक्तिक हमीचे तीन मुख्य प्रकार आहेत. दिवाणी संहितेच्या पुस्तक ७ नुसार, 'बोर्गटोक्ट' किंवा जामीनकी ही मुख्य कर्जासाठी एक पूरक बाब असते, याचा अर्थ असा की जामीनदार कर्जदाराकडे असलेले बचाव वापरू शकतो आणि मूळ कर्जासोबतच हे दायित्वही संपुष्टात येते. जिथे जामीनदार ही व्यवसायाबाहेर काम करणारी एक नैसर्गिक व्यक्ती असते, तिथे अतिरिक्त संरक्षक नियम लागू होतात, ज्यात जोडीदाराच्या संमतीच्या आवश्यकतेचा समावेश असतो, ज्यामुळे संमती न मिळाल्यास हमी रद्द करण्यायोग्य ठरू शकते. पहिल्या मागणीवर देयकाच्या स्वरूपात तयार केलेली एक अमूर्त किंवा स्वतंत्र हमी, पूरक स्वरूप टाळते आणि कर्जदात्यांना सामान्यतः तीच हवी असते. आणि एक मूळ कंपनी दिवाणी संहितेच्या कलम २:४०३ नुसार व्यापार नोंदणी कार्यालयात दाखल केलेल्या घोषणेद्वारे उपकंपनीच्या कर्जांसाठी दायित्व स्वीकारू शकते, ज्यामुळे उपकंपनीला स्वतःचे हिशेब दाखल करण्यापासून सूट मिळते; अशी घोषणा मागे घेणे शक्य आहे, परंतु त्यामुळे विद्यमान दायित्वांसाठी अवशिष्ट जबाबदारी शिल्लक राहते.

कर्जदारांसाठी दोन डच सापळे

पहिली गोष्ट म्हणजे कर्जदाराच्या जागेवर असलेल्या मालमत्तेविरुद्ध कर अधिकाऱ्यांचा दाद मागण्याचा अधिकार. 'इन्व्होर्डरिंग्सवेट १९९०' (Invorderingswet 1990) कायद्यानुसार, 'बेलास्टिंगडिएन्स्ट' (Belastingdienst) करदात्याच्या जागेवर सापडलेल्या जंगम मालमत्तेतून काही विशिष्ट कर-कर्ज वसूल करू शकते, जरी ती मालमत्ता तिसऱ्या पक्षाच्या मालकीची असली किंवा त्यावर तारण ठेवलेले असले तरीही. तारण म्हणून यंत्रसामग्री किंवा मालसाठ्यावर अवलंबून असलेल्या कर्जदात्यांनी अंमलबजावणीच्या वेळी हे उघड होण्याऐवजी त्या प्राधान्याला वाव देणे आवश्यक आहे.

दुसरा धोका म्हणजे तारण रद्द होण्याचा. दिवाळखोरीच्या काही काळ आधी, ते देण्याचे बंधन नसताना आणि इतर धनकोंच्या नुकसानीस कारणीभूत ठरेल असे दिलेले तारण, दिवाळखोरीचा विश्वस्त ‘ॲक्टिओ पॉलिआना इन द फेलिसेमेंट्सवेट’ (actio pauliana in the Faillissementswet) या कायद्याच्या आधारावर रद्द करू शकतो. अधिक सुरक्षित मार्ग म्हणजे कर्ज घेतानाच तारणावर सहमत होणे, परिस्थिती खालावल्यानंतर काही महिन्यांनी नव्हे. डच कंपन्यांसाठी वित्तपुरवठा आणि तारणावरील आमचे मार्गदर्शक आणि कॉर्पोरेट कायद्यातील वित्तीय सुरक्षेवरील आमचा लेख या प्रक्रियेची अधिक तपशीलवार माहिती देतात.

योग्य वित्तपुरवठा संरचना निवडणे

संरचनेवरून कोणते कलम महत्त्वाचे आहेत हे ठरते, त्यामुळे मसुदा तयार करण्यापूर्वीच त्याची निवड केली जाते. डच कंपन्या सामान्यतः पाच कलमांसह काम करतात.

टर्म लोन एकरकमी रक्कम प्रदान करते जी एका निश्चित कालावधीत हप्त्यांमध्ये परतफेड केली जाते आणि मालमत्ता, उपकरणे किंवा अधिग्रहण यांसारख्या परिभाषित गुंतवणुकीसाठी योग्य असते. रिव्हॉल्व्हिंग क्रेडिट फॅसिलिटी ही एक मर्यादा म्हणून काम करते जी काढली, परतफेड केली आणि पुन्हा काढली जाऊ शकते, आणि ती खेळत्या भांडवलासाठीचे साधन आहे; यामध्ये महत्त्वाचे कलम म्हणजे अ‍ॅमॉर्टायझेशन शेड्यूलऐवजी उपलब्धतेच्या अटी आणि क्लीन-डाउनची आवश्यकता. मालमत्ता-आधारित कर्ज आणि फॅक्टरिंग हे कर्ज घेण्याच्या क्षमतेला प्राप्य रक्कम आणि मालसाठ्याशी जोडतात, ज्यामुळे तारण दस्तऐवज आणि मूळ करारांची हस्तांतरणीयता हा मुख्य मुद्दा बनतो: कर्जदाराच्या स्वतःच्या ग्राहक करारांमधील हस्तांतरण-न-करार कलम संपूर्ण रचना निष्प्रभ करू शकते, आणि डच कायदा अशा कलमांना मालकी हक्काचा प्रभाव असल्याचे ओळखतो, जर ते त्या प्रकारे शब्दबद्ध केले असतील. व्हेंचर डेट हे व्हेंचर कॅपिटलद्वारे समर्थित कंपनीसाठी इक्विटी राउंडला पूरक असते आणि त्यात सहसा वॉरंट्स असतात, ज्यामुळे शेअरहोल्डर्स करार कक्षेत येतो. मेझॅनिन आणि शेअरहोल्डर लोन्स हे डेट आणि इक्विटीच्या दरम्यान येतात, आणि त्यांच्या मुख्य अटी म्हणजे गौणत्व आणि ज्या अटींवर व्याज प्रत्यक्षात दिले जाऊ शकते त्या.

जेव्हा एकापेक्षा जास्त कर्जदाते सामील असतात, तेव्हा आंतर-कर्जदाता करार (intercreditor agreement) हे ठरवतो की कोणाचा क्रमांक कुठे असेल, अंमलबजावणी कोण करू शकेल आणि मिळणारी रक्कम कोणाला मिळेल. अडचणीच्या परिस्थितीत अंतिम निकाल ठरवणारा हाच दस्तऐवज असतो, आणि ज्या कर्जसुविधा कराराला तो आधार देतो, त्या तुलनेत यावर सहसा कमी लक्ष देऊन स्वाक्षरी केली जाते.

एक संरचनात्मक मुद्दा विशेषतः अधिग्रहणांना लागू होतो. आर्थिक सहाय्यावरील बंदी, जी कंपनीला स्वतःचे शेअर्स खरेदी करण्यासाठी कर्ज देण्यापासून किंवा तारण देण्यापासून प्रतिबंधित करत होती, ती २०१२ मध्ये बीव्ही (BV) साठी रद्द करण्यात आली, त्यामुळे आता एक डच खाजगी कंपनी स्वतःच्या अधिग्रहणासाठी वित्तपुरवठा करण्यास मदत करू शकते. ती एनव्ही (NV) साठी कायम आहे, आणि वितरण, कॉर्पोरेट लाभ आणि संचालकांची कर्तव्ये यांसंबंधीचे सामान्य नियम अजूनही लागू होतात: जी उपकंपनी आपल्या मूळ कंपनीच्या कर्जासाठी तारण देते, तिचे तसे करण्यात स्वतःचे खरे हितसंबंध असले पाहिजेत, आणि कॉर्पोरेट लाभाचा अभाव हे नंतर त्या तारणावर आक्षेप घेण्यासाठी एक मान्यताप्राप्त कारण आहे.

वाटाघाटी आणि मसुदा तयार करणे: मूल्याचे स्थान

तयारीवरच बहुतांश परिणाम अवलंबून असतो. कर्जदात्याशी पहिल्या संभाषणापूर्वी, प्रस्तावित आर्थिक अटींची तुलना तुमच्या स्वतःच्या अंदाजाशी करा, ज्यामध्ये संभाव्य नुकसानीचाही विचार केला जाईल. जर संभाव्य परिस्थितीत अटींचे उल्लंघन झाले, तर त्याची पातळी, व्याख्या किंवा इक्विटी क्युर (समभाग दुरुस्ती) यावर आत्ताच वाटाघाटी करा, कारण नंतर माफीची किंमत मोजावी लागेल. व्यवसायासाठी कोणत्या अटी खरोखरच वाटाघाटी करण्यायोग्य नाहीत हे जाणून घ्या आणि तुम्ही नाकारत असलेल्या अटीऐवजी तुम्ही काय देऊ शकता हेही जाणून घ्या: अतिरिक्त सुरक्षा, कमी कालावधी, जास्त मार्जिन किंवा अधिक वारंवार अहवाल देणे, या सर्व गोष्टी महत्त्वाच्या आहेत.

मसुदा तयार करताना, चार क्षेत्रांकडे त्यांच्या लांबीच्या तुलनेत अधिक लक्ष देणे आवश्यक आहे. वर नमूद केलेल्या कारणांमुळे व्याख्या. अहवाल सादर करण्याची जबाबदारी, कारण कंपनी वेळेत सादर करू न शकणाऱ्या आकडेवारीवर तपासलेला करार, कंपनीच्या आर्थिक स्थितीशी काहीही संबंध नसलेला डिफॉल्ट (चूक) निर्माण करतो. मुदतपूर्व परतफेड आणि पुनर्वित्तपुरवठ्याच्या तरतुदी, कारण मोठ्या दंडाशिवाय मुदतपूर्व परतफेड न करता येणारी सुविधा अनेक वर्षांसाठी व्याजदर निश्चित करते. आणि सुधारणा व संमतीसाठीच्या अटी, ज्यामध्ये कर्जदात्याला विनंतीला प्रतिसाद देण्यासाठी किती वेळ आहे आणि संमती अवाजवीपणे रोखली जाऊ शकते की नाही याचा समावेश आहे.

शेवटी, कर विश्लेषण वेगळे ठेवा आणि योग्य व्यक्तींकडे सोपवा. व्याज कपातीवरील मर्यादा, कमी कर असलेल्या अधिकारक्षेत्रात संलग्न पक्षांना दिलेल्या व्याजावरील रोख कर आणि संकरित साधनांची हाताळणी या सर्वांचा वित्तपुरवठ्याच्या अर्थशास्त्रावर परिणाम होतो, परंतु हे प्रश्न तुमच्या वकिलाऐवजी कर सल्लागारासाठी आहेत. वकिलाने हे सुनिश्चित केले पाहिजे की, करारामुळे तुम्हाला त्या सल्ल्यानुसार कृती करण्यापासून रोखले जात नाही. आमची कॉर्पोरेट कायदा मार्गदर्शिका संबंधित कंपनी कायद्याचे प्रश्न मांडते आणि आमचे करार वकील प्रत्यक्ष मसुदा तयार करण्याचे काम हाताळतात.

जेव्हा करार मोडला जाण्याची शक्यता असते तेव्हा काय करावे?

सर्वात उपयुक्त नियम म्हणजे, घटना घडण्यापूर्वीच त्याबद्दल माहिती देणे. जो कर्जदार चाचणीच्या तारखेच्या सहा आठवडे आधी, हिशोब आणि योजनेसह आपल्या सावकाराला कळवतो की कर्ज कराराचे उल्लंघन होणार आहे, त्याची वाटाघाटीची स्थिती, घटनेनंतर अनुपालन प्रमाणपत्रात उल्लंघनाचा उल्लेख होणाऱ्या कर्जदारापेक्षा वेगळी असते. माहिती लपवल्याने आर्थिक समस्येचे रूपांतर विश्वासाच्या समस्येत होते, आणि माफी याच विश्वासावर अवलंबून असते.

सामान्यतः, संबंधित चाचणीच्या तारखेसाठी सूट, उर्वरित मुदतीसाठी कराराचे स्तर पुन्हा निश्चित करणारी दुरुस्ती, किंवा नवीन निधीसह दुरुस्ती आणि पुनर्मांडणी असे परिणाम दिसून येतात. प्रत्येकासाठी काहीतरी खर्च येतो: शुल्क, जास्त मार्जिन, अधिक काटेकोर अहवाल, अतिरिक्त सुरक्षा किंवा वितरणावरील निर्बंध. हे सामान्य आहे आणि ते जवळजवळ नेहमीच त्वरणापेक्षा स्वस्त असते.

जेव्हा समस्या तात्पुरती नसून संरचनात्मक असते, तेव्हा डच कायदा एक असे साधन उपलब्ध करून देतो जे २०२१ पूर्वी अस्तित्वात नव्हते. 'वेट होमोलोगॅटी ओंडरहँड्स अक्कोर्ड' (WHOA) अंतर्गत, जी कंपनी आपली कर्जे फेडू शकत नाही, ती आपल्या धनकोंना पुनर्रचना योजना सादर करू शकते आणि, जर संबंधित वर्गांमध्ये आवश्यक बहुमत मिळाले, तर न्यायालयाला त्या योजनेला मान्यता देण्याची विनंती करू शकते, जेणेकरून ती योजना असंतुष्ट धनकोंना देखील बंधनकारक ठरेल. हे औपचारिक दिवाळखोरीच्या बाहेर काम करते, कंपनी आपल्या व्यवसायावर नियंत्रण ठेवते आणि याचा उपयोग आर्थिक कर्ज कमी करण्यासाठी किंवा त्याचे पुनर्नियोजन करण्यासाठी केला जाऊ शकतो. WHOA पुनर्रचना योजनेवरील आमचा लेख ही प्रक्रिया कशी चालते आणि त्यासाठी काय आवश्यक आहे हे स्पष्ट करतो, आणि उद्योजक व धनकोंसाठी दिवाळखोरीवरील आमचे मार्गदर्शक, पुनर्रचना शक्य नसल्यास काय स्थिती असेल हे स्पष्ट करते.

वित्तपुरवठा करारांबद्दल सामान्य प्रश्न

सही करताना कोणती सर्वात मोठी चूक टाळली पाहिजे?

स्वतःच्या अंदाजानुसार आर्थिक करारांची पडताळणी न करता स्वाक्षरी करणे. कर्जदार मार्जिन आणि परतफेडीच्या वेळापत्रकावर लक्ष केंद्रित करतात, जे दृश्यमान आणि तुलना करण्यायोग्य असतात, आणि करार व त्यांच्या व्याख्यांवर वरवर नजर टाकतात, जे तसे नसतात. संमतीशिवाय पुढील कर्ज घेण्यास किंवा मालमत्तेची विल्हेवाट लावण्यास मनाई करणारा नकारात्मक करार, व्यवसायाला तीन वर्षांनंतर आवश्यक असलेला व्यवहार रोखू शकतो, आणि तुमच्या सामान्य अपवादात्मक बाबी वगळणाऱ्या EBITDA च्या व्याख्येवर आधारित लिव्हरेज कराराचे, व्यावसायिकदृष्ट्या चांगल्या वर्षातच उल्लंघन होऊ शकते. स्वाक्षरी करण्यापूर्वी या दोन्हींचा अभ्यास करा आणि केवळ आकड्यावर नव्हे, तर व्याख्येवर वाटाघाटी करा.

डच व्यवसाय वित्तपुरवठ्यामध्ये व्याज कसे काम करते?

व्यावसायिक कर्जांची किंमत सामान्यतः बेंचमार्क दराने (सहसा संबंधित व्याज कालावधीसाठी युरिबोर) ठरवली जाते, आणि त्यात कर्जदात्याच्या पत मूल्यांकनानुसार एक मार्जिन जोडले जाते, जे अनेकदा लिव्हरेज रेशोनुसार बदलते. निश्चित दराची कर्जे उपलब्ध असतात, परंतु मुदतपूर्व परतफेडीवर ब्रेक कॉस्ट आकारली जाते. चार गोष्टी तपासा: बेंचमार्क दराखाली किमान मर्यादा आहे का, बेंचमार्क बंद झाल्यास काय होते, डिफॉल्ट व्याज कसे आणि कोणत्या रकमेवर मोजले जाते, आणि मार्जिन रॅचेट फक्त वरच्या दिशेनेच जाऊ शकते का. व्यवसायांमधील व्यवहारांमध्ये दरावर कोणतीही वैधानिक मर्यादा नसते, त्यामुळे करार हीच एकमेव मर्यादा असते; ग्राहकांसोबतच्या व्यवहारांमध्ये कायद्यानुसार कमाल वार्षिक टक्केवारी दर लागू होतो.

माझ्या व्यवसायाने आर्थिक कराराचा भंग केल्यास काय होईल?

तांत्रिकदृष्ट्या ही एक डिफॉल्टची घटना आहे, ज्यामुळे कर्जदात्याला पुढील कर्ज वितरण थांबवण्याचा, कर्जाची मुदतपूर्व परतफेड करण्याचा आणि आपल्या तारणाची अंमलबजावणी करण्याचा अधिकार मिळतो. व्यवहारात, पहिल्या उल्लंघनाला सहसा माफीनामा किंवा दुरुस्तीने सामोरे जावे लागते, ज्यासाठी शुल्क किंवा जास्त नफा आकारला जातो, कारण अंमलबजावणीमुळे कर्जदात्याचेही मूल्य कमी होते. ज्या धोक्यांकडे लक्ष देणे आवश्यक आहे ते म्हणजे तुमच्या इतर करारांमधील क्रॉस-डिफॉल्ट कलमे, ज्यामुळे एका उल्लंघनाचे अनेक उल्लंघनांमध्ये रूपांतर होऊ शकते, आणि घटनेनंतर कर्जदात्याला उल्लंघनाबद्दल कळल्यास होणारी सद्भावना हानी. कर्जदात्याशी लवकर संपर्क साधा, आकडेवारी आणि प्रस्ताव सादर करा, आणि माफीनाम्यावर सही करण्यापूर्वी सल्ला घ्या, कारण माफीनामे पत्रे अनेकदा उर्वरित मुदतीसाठी करारातील अटी अधिक कठोर करतात.

वित्तपुरवठा कराराचे पुनरावलोकन करणे

वित्तपुरवठ्याचा करार एका आठवड्यात केला जातो आणि वर्षानुवर्षे तो पाळला जातो. ज्या अटींवर वादविवाद झाला होता, त्या अटींमुळे सहसा अडचण येत नाही; अडचण येतात त्या म्हणजे व्याख्या, अहवाल सादर करण्याची अंतिम मुदत आणि संमतीच्या आवश्यकता, ज्या केवळ साचेबद्ध वाटल्यामुळे कोणीही नीट वाचल्या नव्हत्या.

Law & More डच वित्तपुरवठा करारांवर कंपन्या, भागधारक आणि कर्जदारांना सल्ला देणे: सुविधा दस्तऐवजांचे पुनरावलोकन आणि वाटाघाटी करणे, भागधारक आणि आंतरकंपनी कर्जांचा मसुदा तयार करणे, तारण, गहाण आणि हमी यांची रचना व दस्तऐवजीकरण करणे, आणि जेव्हा एखादी कंपनी दबावाखाली कर्ज घेते तेव्हा संचालकांना त्यांच्या वैयक्तिक जोखमीबद्दल सल्ला देणे. जर तुम्हाला टर्म शीट किंवा सुविधा करार मिळाला असेल, किंवा तुमच्याकडून कराराचा भंग होण्याची शक्यता असेल, तर प्रतिसाद देण्यापूर्वी कृपया आमच्या कॉर्पोरेट वकिलांशी संपर्क साधा.